Psicologia do investidor: os vieses que mais custam caro

A psicologia do investidor estuda como as emoções e os atalhos mentais influenciam suas decisões com o dinheiro, quase sempre contra você. Dá para ter a melhor estratégia do mundo e jogá-la fora numa tarde de nervosismo. Conhecer essas armadilhas já é meio caminho andado, e aqui estão as mais caras e como se defender delas.

Por que a psicologia do investidor importa tanto

A mente humana não foi feita para o mercado financeiro. Ela evoluiu para reagir rápido ao perigo e seguir o grupo, dois instintos que na bolsa costumam sair caro.

Por isso, muitas vezes o problema não é o produto em que você investe, mas quando e por que você entra ou sai. Comprar na euforia e vender no medo pode transformar uma estratégia razoável numa experiência ruim.

Vale lembrar também que todo investimento em renda variável tem risco de perda, e que rentabilidade passada não é garantia de resultado futuro. Controlar as emoções não elimina esse risco, mas ajuda a não somar a ele os seus próprios erros.

Os vieses comportamentais que mais custam dinheiro

Os vieses comportamentais (ou cognitivos) são atalhos mentais que poupam esforço, mas que nos investimentos distorcem o julgamento. Estes são os mais comuns.

FOMO: o medo de ficar de fora

FOMO vem do inglês fear of missing out. É ver todo mundo ganhando com alguma coisa e querer pular no barco quando ele já está a toda velocidade.

Resultado típico: você compra caro, pouco antes da correção.

Aversão à perda

Perder dói mais do que ganhar a mesma quantia alegra. Por isso muita gente vende rápido o que sobe (para "garantir") e segura o que cai (esperando "recuperar").

Justamente o contrário do que costuma fazer sentido se o motivo pelo qual você investiu continua válido.

Viés de confirmação

É procurar só as informações que apoiam o que você já pensa. Se você está apaixonado por um investimento, procure alguém que discorde e ouça de verdade.

Excesso de confiança

Dois meses bons e você já se sente um gênio. O mercado tem um jeito bem eficiente de baixar a bola de qualquer um.

Uma fase positiva pode ter mais a ver com o momento geral do mercado do que com a sua habilidade, e costuma empurrar você a assumir mais risco do que deveria.

Efeito manada

Fazer o mesmo que os outros por pura inércia. Às vezes a multidão acerta, mas muitas bolhas foram alimentadas exatamente por isso.

Viés de ancoragem

Ficar preso a um preço de referência: "comprei a tanto, só vendo quando voltar". O mercado não sabe por quanto você comprou, e nem se importa.

Um exemplo com números: a ancoragem na prática

Imagine, com números redondos, que você investe R$ 5.000 num ativo. Alguns meses depois, ele vale R$ 3.000.

A reação mais comum é pensar: "Quando voltar para R$ 5.000, eu vendo". Só que esse preço de compra é a sua âncora, não uma informação sobre o futuro. O ativo pode voltar, pode levar anos ou pode nunca voltar.

Uma pergunta mais útil é esta: se hoje você tivesse R$ 3.000 em dinheiro, investiria nesse mesmo ativo?

Se a resposta for sim, mantê-lo é coerente com o seu plano.
Se a resposta for não, talvez você continue nele só para não admitir o prejuízo.

Nenhuma das duas opções é "a certa" para todo mundo. O importante é que a decisão venha da sua análise e dos seus objetivos, não do número que você viu no dia da compra.

Como controlar as emoções ao investir

Você não consegue desligar as emoções, mas consegue colocar barreiras. Estas seis medidas ajudam bastante:

Tenha um plano por escrito. Objetivos, prazo, percentual em cada tipo de ativo e o que você vai fazer se a carteira cair 20%. Releia quando bater o pânico.
Automatize. Aportes periódicos, por exemplo mensais, reduzem o número de decisões tomadas no calor do momento.
Olhe menos a carteira. Conferir todo dia só aumenta a ansiedade e a vontade de mexer em alguma coisa.
Mantenha um diário de investimentos. Anote por que comprou e por que vendeu, e releia de tempos em tempos. Seus padrões vão ficar bem claros.
Defina regras de rebalanceamento. Por exemplo, revisar a carteira uma ou duas vezes por ano e devolver cada ativo à proporção planejada.
Invista só o que pode ficar parado. Se você vai precisar desse dinheiro em breve, ele não é para a renda variável: monte antes uma reserva de emergência em uma aplicação com liquidez diária.

Automatizar ou diversificar não evita quedas nem garante nenhum resultado. O que essas medidas fazem é deixar suas decisões menos dependentes do humor com que você acordou.

O que fazer quando o mercado cai

As quedas são o momento em que a psicologia do investidor é posta à prova. Suponha uma carteira de R$ 50.000 que, numa fase ruim, passa a valer R$ 40.000.

Sem plano, o mais provável é que a ansiedade decida por você. Com plano, você já sabe o que fazer, porque escreveu tudo com a cabeça fria. Por exemplo:

Verificar se seus objetivos ou seu prazo mudaram.
Conferir se as proporções da carteira se desviaram o suficiente para rebalancear.
Se nada disso mudou, não tomar decisões impulsivas só por causa da manchete do dia.

Isso não quer dizer que manter seja sempre o certo: uma queda pode se prolongar e as perdas podem ser maiores do que o previsto. Por isso o plano precisa se ajustar à sua tolerância real ao risco, não àquela que você acha que tem quando tudo está subindo.

Para levar com você

No mercado, muitas vezes quem se sai melhor não é quem mais sabe, e sim quem controla melhor as emoções por mais tempo. Entender a psicologia do investidor não vai fazer você adivinhar o mercado, mas vai ajudar você a não ser o seu pior inimigo.

Aviso: este artigo tem caráter educativo e não constitui recomendação de investimento. Todo investimento envolve risco de perda.

Perguntas frequentes

Investidores profissionais também caem nesses vieses?

Sim. Ninguém está imune, porque são atalhos do cérebro, não falta de conhecimento. A diferença é que muitos profissionais seguem regras e processos justamente para limitar esses impulsos.

Investir em fundos de índice ou ETFs me protege dos vieses?

Elimina algumas escolhas, como decidir em quais ações entrar, mas não impede que você venda em pânico numa queda ou exagere nas compras depois de uma fase boa. O comportamento continua dependendo de você.

Vender quando o investimento cai é sempre um erro?

Não. Pode fazer sentido se seus objetivos, seu prazo ou o motivo pelo qual você investiu mudaram. O problema é vender no impulso, sem um critério definido antes.

Com que frequência devo olhar minha carteira?

Não existe regra única, mas para quem investe no longo prazo, revisões periódicas, por exemplo semestrais ou anuais, costumam bastar e podem coincidir com o rebalanceamento.

Fontes

Sobre o autorBob Richards

Escreve sobre investimentos para iniciantes: ETFs, fundos de índice e a psicologia do investidor.